新华财经北京9月20日电华创证券分析师发布研报指出，根据美国库存周期的历史规律，一轮库存周期约持续2-3年，其中补库周期通常延续16个月(主动补库6个月、被动补库10个月)，目前已进入去库存周期。以名义库存计算，本轮补库存周期自2020年7月左右开始至2022年4月已持续22个月，以2021年3月制造业PMI见顶划分为9个月的主动补库周期与13个月的被动补库阶段。2022年4月名义库存环比增速已见顶，5月起或已进入去库存周期。以实际库存计算，2021年12月实际库存环比增速已见顶，或已进入去库存周期。同时，今年以来，美国库存分项对GDP环比折年率的拉动始终为负，即库存对经济增长的贡献已转负。而从长期趋势来看，美国当前进入新一轮去库周期的趋势相对明确。供给端方面，目前美国运输瓶颈已显著好转，由货运不畅导致的企业额外累库以应对原材料不足的状况或将缓解。需求端方面，居民消费转弱，企业补库需求也在弱化。
（文章来源：新华财经）